خيارات فكس الأمريكية مقابل الأوروبية

أمريكان فس. الخيارات الأوروبية كما أن هناك نوعان مختلفان من الخيارات (يضع ويدعو)، لذلك هناك نوعان من أنماط رئيسية من الخيارات: الأمريكية والأوروبية. هذه الخيارات لها العديد من الخصائص المماثلة، ولكن الاختلافات التي هي مهمة. وقد عانى العديد من المحتالين من خسائر لا داعي لها لأنهم لم يكونوا على دراية بالخلافات. في هذه المقالة، نناقش جيدا هذه الاختلافات وكيفية تأثيرها عليك، حتى تتمكن من اكتشاف كيفية تجنب المشاكل التي يحتمل أن تكون مكلفة. الاختلافات هناك أربعة اختلافات رئيسية بين الخيارات الأمريكية والأوروبية على غرار: الأساس جميع الأسهم القابلة للتداول وصناديق التبادل المتداولة (إتفس) لديها خيارات على النمط الأمريكي. ومن بين المؤشرات العريضة القاعدة. إلا أن المؤشرات المحدودة فقط مثل سامب 100 لديها خيارات على الطراز الأمريكي. المؤشرات الرئيسية واسعة النطاق، مثل سامب 500، وقد تداولت بنشاط الخيارات الأوروبية على غرار. الحق في ممارسة المالكين من الخيارات النمط الأمريكي قد تمارس في أي وقت قبل انتهاء الخيار، في حين أن أصحاب الخيارات النمط الأوروبي قد تمارس فقط عند انتهاء الصلاحية. تداول خيارات المؤشرات تتوقف خيارات المؤشرات الأمريكية عن التداول في ختام أعمالها يوم الجمعة الثالث من شهر انتهاء الصلاحية. (بعض الخيارات هي كوارترليز، والتي تتداول حتى آخر يوم تداول من ربع السنة التقويمية، أو الأسبوعية، والتي تتوقف عن التداول يوم الجمعة من الأسبوع المحدد). خيارات المؤشر الأوروبي تتوقف التداول قبل يوم واحد - في ختام العمل يوم الخميس قبل يوم الجمعة الثالث. سعر التسوية هذا هو سعر الإغلاق الرسمي لفترة انتهاء الصلاحية ويحدد الخيارات التي هي في المال وتخضع لممارسة الرياضة. يتم ممارسة أي خيار في المال بنسبة 1 سنت أو أكثر في تاريخ انتهاء الصلاحية تلقائيا ما لم يطلب صاحب الخيار على وجه التحديد سمسار له عدم ممارسة. تتوقف خيارات مؤشر أمريكان عن التداول عند نهاية التداول يوم الجمعة الثالث من شهر انتهاء الصلاحية. (بعض الخيارات هي كوارترليز، والتي تتداول حتى آخر يوم تداول من ربع السنة التقويمية، أو الأسبوعية، والتي تتوقف عن التداول يوم الجمعة من الأسبوع المحدد). خيارات المؤشر الأوروبي تتوقف التداول قبل يوم واحد - في ختام العمل يوم الخميس قبل يوم الجمعة الثالث. هيريس كيف يعمل: في يوم الجمعة الثالث من الشهر، يتم تحديد سعر الافتتاح لكل سهم في المؤشر. لأن الأسهم الفردية مفتوحة في أوقات مختلفة، وبعض من هذه الأسعار الافتتاحية يتم تحديدها في 9:30 صباحا (إست) وغيرها بعد بضع دقائق. بعض الأسهم قد لا تبدأ التداول حتى ساعة أو ساعتين في وقت لاحق. ويحسب سعر المؤشر الأساسي كما لو كانت جميع الأسهم تتداول بأسعار الافتتاح الخاصة بها في نفس الوقت. هذا ليس سعر في العالم الحقيقي - لا يمكنك النظر في سعر الفهرس المنشور وتفترض أن سعر التسوية قريب من القيمة لأي من الأسعار المنشورة في وقت مبكر من صباح اليوم للمؤشر. حقوق التمرين عندما تمتلك خيارا، يمكنك التحكم في الحق في ممارسة الرياضة. في بعض الأحيان، قد يكون من المفيد ممارسة خيار قبل انتهاء صلاحيته (لجمع أرباح، على سبيل المثال)، ولكن نادرا ما يكون مهما. عندما كنت قصيرة على غرار النمط الأمريكي (كنت قد بيعت الخيار دون امتلاكه) ويتم تعيين إشعار ممارسة قبل انتهاء الصلاحية، بدلا من أن تكون قصيرة الخيار، أنت الآن قصيرة الأسهم. ما لم يكن حسابك صغير جدا لحمل وضع الأسهم قصيرة، هذه ليست مشكلة وإذا كان حسابك هو أن صغيرة، وربما كنت لا تكون خيارات التداول. في المرة الوحيدة التي تحمل فيها مهمة مبكرة أي خطر كبير يحدث مع النمط الأمريكي، خيارات مؤشر تسوية النقدية. وبالتالي فإن أسهل طريقة لتجنب خطر ممارسة الرياضة في وقت مبكر هو تجنب تداول الخيارات الأمريكية. عندما تتلقى إشعارا بالاحالة في الصباح، يجب عليك إعادة شراء هذا الخيار بالقيمة الليلية السابقة. وهذا قد يضعك في خطر كبير إذا كان السوق يخضع خطوة كبيرة، لأن هذا الشراء القسري يجعل موقفكم مختلفا عن واحد كنت تعتقد أنك تملكها. الأمريكية: سعر التسوية للأصل الأساسي (الأسهم، إتف أو مؤشر) مع الخيارات على النمط الأمريكي هو سعر الإغلاق العادية. أو آخر صفقة قبل إغلاق السوق يوم الجمعة الثالث. لا يتم احتساب الصفقات بعد ساعات العمل عند تحديد سعر التسوية. الأوروبية: ليس من السهل تعلم سعر التسوية للخيارات على النمط الأوروبي. في الواقع، لا يتم نشر سعر التسوية حتى بعد ساعات من فتح السوق للتداول. ولأن هذه الخيارات التي تسدد نقدا تكون دائما على النمط الأوروبي، ولا يتم التنازل إلا عند انتهاء الصلاحية، يتم تحديد القيمة النقدية للخيارات بسعر التسوية. سعر التسوية مع خيارات النمط الأمريكي، نادرا ما تكون هناك أي مفاجآت. عندما يتداول السهم عند 40.12 قبل بضع دقائق من جرس الاغلاق عند انتهاء الصلاحية يوم الجمعة، يمكنك أن تتوقع أن 40 وضع ستنتهي لا قيمة لها وأن المكالمات 40 ستكون في المال. إذا كان لديك موقف قصير في مكالمة 40 ولا تريد أن يتم تعيين إشعار ممارسة، يمكنك إعادة شراء تلك المكالمات. قد يتغير سعر التسوية، وهذه المكالمات 40 قد تتحرك من المال، ولكن من غير المحتمل أن قيمة هذه المكالمات سوف تتغير بشكل ملحوظ في الدقائق القليلة الماضية. مع الخيارات على النمط الأوروبي، وسعر التسوية في كثير من الأحيان مفاجأة كبيرة، والتي قد تكون مفيدة لبعض ولكن كارثة للكثيرين آخرين. وذلك لأنه عندما يفتح السوق للتداول في صباح يوم الجمعة الثالث، وغالبا ما يكون هناك فجوة - تغيير كبير في الأسعار من الليالي السابقة إغلاق. هذا لا يحدث في كل وقت، ولكن يحدث غالبا ما يكفي لتحويل فكرة منخفضة المخاطر على ما يبدو من عقد هذا الموقف بين عشية وضحاها في مقامرة كبيرة. عندما كنت تملك الخيار الأوروبي، هيريس الوضع الذي تواجهه بعد ظهر اليوم الخميس، في اليوم السابق لانتهاء الصلاحية: لا أسهم تبادل اليدين. لا يجب أن تكون مهتمة بإعادة بناء محفظة الأوراق المالية المعقدة، لأنك لا تفقد الأسهم الخاصة بك إذا تم تعيين إشعار ممارسة على المكالمات التي كتبتها، كما هو الحال في الكتابة المكالمة تغطية أو استراتيجية طوق. يتلقى مالك الخيار القيمة النقدية - ويدفع البائع الخيار القيمة النقدية - من الخيار. وهذه القيمة النقدية تساوي القيمة الذاتية للخيارات. إذا كان الخيار هو من أصل المال، فإنه ينتهي لا قيمة له ولها قيمة نقدية صفر. عند اختصار الخيار، تواجه تحديا مختلفا: إذا كان الخيار لا قيمة لها تقريبا، التمسك بها، وتأمل في معجزة ليست فكرة سيئة. أصحاب خيارات منخفضة الثمن، بقيمة بضعة نيكل أو أقل، وقد كان معروفا لكسب مئات، أو حتى بضعة آلاف من الدولارات، عندما انفجرت السوق فتح في صباح اليوم التالي. في معظم الوقت تنتهي هذه الخيارات لا قيمة لها، ولكن في بعض الأحيان مكافأة كبيرة ممكنة. إذا كنت تملك خيارا له قيمة كبيرة - لنقول 1000 - لديك قرار لجعل. سعر التسوية يمكن أن يجعل الخيار لا قيمة لها أو مضاعفة قيمتها. هل تريد أن تأخذ هذا الخطر ثاتس قرار يمكن للمستثمرين الأفراد فقط جعل لأنفسهم. سوماري إذا قررت تداول خيارات الفهرس. كن متأكدا من أنك تفهم الاختلافات بين الخيارات الأمريكية والأوروبية على غرار. الأهم من ذلك، لتجنب خسارة كبيرة، يجب أن نفهم كيف يتم تحديد سعر التسوية من الخيارات الأوروبية. فإنه يجعل فرقا كبيرا لكيفية إدارة الموقف، وخصوصا عندما يكون لديك موقف يتضمن خيارات قصيرة. من الحكمة الابتعاد عن المخاطر الاستيطانية من خلال الخروج من المراكز التي لديها أكثر من ذلك بكثير للحصول على - في موعد أقصاه يوم الخميس، في اليوم الأخير يمكن تداول هذه الخيارات. الأوروبي مقابل الخيارات الأمريكية والنقد الخيار الأوروبي الخيارات الأوروبية يمكن أن تمارس إلا على انتهاء تاريخ. عادة ما يتم تقييم الخيارات الأوروبية باستخدام صيغة بلاك سكولز أو بلاك موديل. هذه معادلة بسيطة مع حل مغلق الشكل الذي أصبح معيارا في المجتمع المالي. 13 الخيار الأمريكي هذا خيار يمكن ممارسته في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. لا توجد صيغ عامة لتقييم الخيارات الأمريكية، ولكن هناك خيار من النماذج لتقريب السعر هو متاح (على سبيل المثال والي، نموذج الخيارات ذات الحدين، مونت كارلو وغيرها)، على الرغم من عدم وجود توافق في الآراء على ما هو أفضل. 13 نادرا ما تمارس الخيارات الأمريكية في وقت مبكر. ويرجع ذلك إلى أن جميع الخيارات لها قيمة زمنية غير سلبية وعادة ما تكون أكثر قيمة من غير المفروض. والمالكون الذين يرغبون في تحقيق القيمة الكاملة لخياراتهم يفضلون في الغالب بيعها بدلا من ممارستها في وقت مبكر والتضحية ببعض قيمة الوقت. 13 لاحظ أن أسماء هذه الأنواع من الخيارات لا ترتبط بأي حال من الأحوال بأوروبا أو بالولايات المتحدة. 13 المالیة یصف مفھوم النقود ما إذا کان ھناك خیار داخل أو خارج أو في المال عن طریق فحص موقف الإضراب مقابل سعر السوق الحالي للخیارات التي یقوم علیھا الأمن. 13 في المال - أي خيار له قيمة جوهرية في المال. ويقال خيار الدعوة لتكون في المال عندما يتجاوز سعر العقود الآجلة خيارات سعر الإضراب. وهناك وضع في المال عندما يكون سعر العقود الآجلة أقل من سعر الإضراب خيارات. على سبيل المثال، سيكون خيار استدعاء اليورو 90 سم سم في المال إذا كانت العقود الآجلة لمتوسط ​​سم في مارس أكثر من 90، وهذا يعني أن حامل الحق في شراء هذه العقود الآجلة في 90، بغض النظر عن كم ارتفع السعر. وعلاوة على ذلك في المال الخيار، وقيمة وقت أقل سيكون لها. 13 العمق في المال - تمثل هذه الخيارات انتشارا أكبر بين الاضراب وسعر السوق للأمن الكامن. والخيارات المتعمقة في المال تتداول عموما عند قيمها الفعلية الفعلية أو بالقرب منها، وتحسب عن طريق طرح سعر الإضراب من سعر سوق الأصول الأساسي لخيار الاتصال (والعكس بالعكس لخيار الخيار). وذلك لأن الخيارات مع كمية كبيرة من القيمة الجوهرية بنيت في فرصة منخفضة جدا من تنتهي لا قيمة له. لذلك، يتم تسعير القيمة الأولية التي تقدمها بالفعل إلى الخيار في شكل قيمتها الجوهرية. كما يتحرك الخيار في عمق المال، والدلتا تقترب 100 (لخيارات الدعوة)، وهو ما يعني لكل تغيير نقطة في سعر الأصول الأساسية، وسوف يكون هناك تغيير متساو ومتزامن في سعر الخيار، في نفس الاتجاه . وبالتالي، فإن االستثمار في الخيار مماثل لالستثمار في األصل األساسي، إال أن حامل الخيار سيكون له فوائد انخفاض مصاريف رأس المال، ومخاطر محدودة، والرافعة المالية، وتحقيق أرباح أكبر. 13 من أصل المال - توجد هذه الخيارات عندما يكون سعر الإضراب للمكالمة (بوت) أعلى من سعر سوق الأصول الأساسي (أدناه). (في الأساس، هو عكس معك في الخيار المال). الخيارات التي هي خارج المال لديها مخاطر عالية من تنتهي لا قيمة لها، لكنها تميل إلى أن تكون غير مكلفة نسبيا. وعندما تقترب قيمة الوقت من الصفر عند انتهاء صلاحيتها، فإن من الخيارات النقدية تنطوي على احتمال أكبر للخسارة الكلية إذا تحرك السهم الأساسي في اتجاه سلبي. 13 في المال - توجد هذه الخيارات عندما يكون سعر الإضراب للمكالمة أو الوضع مساويا لسعر سوق الأصول الأساسي. يمكنك التفكير أساسا في المال كنقطة التعادل (باستثناء تكاليف المعاملات). البحث 13 لاحظ أن أشكال المال المذكورة أعلاه لا تأخذ تكلفة عقد الخيار، أو قسط، في الاعتبار. 13 المردود - يحسب عن طريق خصم علاوة الخيار المدفوعة من القيمة الجوهرية للخيار. في هذه الحالة، يمكن أن يؤدي الخيار في المال إلى تحقيق عائد سلبي إذا كانت العلاوة أكبر من القيمة الجوهرية للخيار. 13 القيمة الجوهرية - القيمة الجوهرية في الخيارات هي الجزء في المال من علاوة الخيارات. وهذه هي القيمة التي سيكون لها أي خيار معين إذا ما مارست اليوم. ويعرف بأنه الفرق بين سعر إضراب الخيارات (X) والأسعار الفعلية الفعلية للسهم (كب). في حالة خيار المكالمة، يمكنك حساب هذه القيمة الجوهرية عن طريق أخذ كب - X. إذا كانت النتيجة أكبر من الصفر (وبعبارة أخرى، إذا كان السعر الحالي للأسهم أكبر من سعر إضراب الخيارات)، فإن المبلغ المتبقي أكثر بعد طرح كب - X هو قيمة الجوهرية الخيارات. إذا كان سعر الإضراب أكبر من سعر السهم الحالي، فإن القيمة الجوهرية للخيار هي صفر - لن يكون من المفيد أي شيء إذا كان سيتم ممارسته اليوم (يرجى ملاحظة أن الخيارات القيمة الجوهرية لا يمكن أن تكون أدنى من الصفر). لتحديد القيمة الجوهرية للخيار وضع، ببساطة عكس الحساب إلى X - كب. 13 قيمة الوقت - قيمة الوقت هي أي قيمة لخيار آخر غير قيمته الجوهرية. والقيمة الزمنية هي في الأساس علاوة المخاطر التي يقتضيها البائع أن يوفر للمشتري الخيار الحق في شراء أو بيع المخزون حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. في حين أن الحساب الفعلي هو معقد، في الأساس، ترتبط قيمة الوقت إلى بيتا الأسهم أو التقلبات. إذا كان السوق لا يتوقع أن يتحرك السهم كثيرا (إذا كان لديه بيتا منخفضة)، فإن قيمة الوقت الخيارات ستكون منخفضة نسبيا. على العكس من ذلك، فإن قيمة الوقت الخيارات ستكون عالية إذا كان من المتوقع أن يتقلب بشكل ملحوظ الأسهم. 13 تنخفض قيمة الوقت عندما يصبح الخيار أقرب وأقرب إلى انتهاء الصلاحية. ولهذا السبب تعتبر الخيارات إهدار الأصول. عند اقتراب الخيار من انتهاء الصلاحية، فإن المخزون الأساسي لديه وقت أقل وأقل للتحرك في اتجاه إيجابي للمشتري الخيار لذلك، إذا كان لديك خيارين متطابقين - واحد ينتهي في ستة أشهر وينتهي واحد في 12 شهرا - الخيار الذي تنتهي صلاحيته في 12 شهرا سيكون لها قيمة أكبر وقت لأنه لديه فرصة أفضل للتحرك العالي. لما هي خيارات النمط الأمريكي يستحق أكثر من الخيارات على النمط الأوروبي أدرك أنني يمكن أن تمارس خيارات النمط الأمريكي في أي وقت قبل انتهاء، ولكن يمكنني ممارسة فقط خيارات على النمط الأوروبي خلال فترة التمرين (عادة الحق عندما تنتهي صلاحيتها، ولكن ليس في وقت سابق). لذلك فمن المنطقي أن الخيار الأمريكي يستحق على الأقل خيارا أوروبيا. ولكن لماذا يستحق أكثر إذا كنت ممارسة الخيار الأمريكي في وقت مبكر، وأنا قد كسب المزيد من المال من الانتظار حتى انتهاء الصلاحية، ولكن أنا أيضا قد جعل أقل. رياضيا، ثيريس أي ميزة، منذ إم على حد سواء من المرجح أن تجعل الكثير من المال عن طريق الانتظار لانتهاء الصلاحية. من الناحية الرياضية، هناك أي سبب وجيه من أي وقت مضى لممارسة الخيار الأمريكي في وقت مبكر وأنا أدرك الناس لا تتصرف دائما منطقيا، ولكن حتى الصيغ التي تقيم الخيارات تبين أن الخيارات الأمريكية تستحق أكثر من ذلك. إديت (الإجابة على التعليقات): العديد من التعليقات التي أدلى بها الناس تنطبق على خيارات الرجعية (en. wikipedia. orgwikiLookbackoption)، ولكن ليس للخيارات الأمريكية. الخيارات الأمريكية يمكن أن تفعل كل شيء الخيارات الأوروبية يمكن وأكثر من ذلك. وأنا أفهم ذلك، وهذا يعني خيارات أمريكية لا يمكن أن يكون يستحق أي أقل من الخيارات الأوروبية، ولكن إم لا تزال غير واضحة على كيف كنت حسابيا هذه القيمة الإضافية. آرونوت: الفرق بين الخيار الأميركي والأوروبي هو الفرق بين الحصول على فرص N للحصول على ذلك الحق (N عدد أيام انقضاء ممتلئ) والحصول على فرصة واحدة فقط. يجب أن يكون من السهل أن نرى لماذا كنت أكثر عرضة للربح مع السابق، حتى لو كنت غير قادر على التنبؤ بدقة حركة السعر. ريبلي: أنا لا أعتقد أنك حقا الحصول على فرص N. بمجرد ممارسة الخيار، هذا كل شيء، لا مزيد من الفرص. وإذا قررت عدم ممارسة الخيار اليوم، وسعر أوندرلينجس يقع، لا يمكنك العودة في الوقت المناسب وممارسة ذلك بالأمس. جدزويت: فكر في الأمر بهذه الطريقة، إذا كنت سافرت مرة أخرى خلال شهر واحد - مع معرفة كاملة من آبلز سعر السهم خلال تلك الفترة - والذي يحدث ذروته بشراسة ثم العودة إلى سعره القديم في نهاية الفترة - لن تدفع أكثر للحصول على خيار أمريكي رد: حسنا، لا. معرف ببساطة شراء الخيار الأوروبي أرخص أن تنتهي الحق في الارتفاع. أو، إد شراء خيار الأوروبي التي تنتهي في وقت لاحق، وبيعه عندما يحدث ارتفاع. خيارات أمريكية لا تعطيك الإدراك، لذلك كنت لا تزال التخمين عن متى سيلكسيرسيس. جدزويت: أحد الأسباب الأكثر شيوعا التي يمارسها الناس (بخلاف البيع) خيار أمريكي قبل انتهاء الصلاحية هو إذا تم الإعلان عن أرباح غير متوقعة (أكبر من القيمة الزمنية المتبقية للخيار) التي سيتم دفعها قبل انتهاء صلاحية عقد الخيار ريبلي : هذا يبدو منطقيا. إم تداول خيارات الفوركس، لذلك ليس هناك أرباح. في هذا السيناريو، هي الخيارات الأوروبية والأمريكية تستحق نفس طلب ديسمبر 15 10 في 22:55 وفقا لكتاب هال، والمكالمات الأمريكية والأوروبية على الأسهم غير أرباح الأسهم يجب أن يكون لها نفس القيمة. على الرغم من ذلك، يجب أن تكون الولايات المتحدة مساوية للمقترحات الأوروبية أو أكثر قيمة منها. والسبب في ذلك هو القيمة الزمنية للنقود. في وضع، يمكنك الحصول على خيار لبيع الأسهم بسعر ضربة معينة. إذا قمت بممارسة هذا الخيار في t0، تتلقى سعر المخالفة في t0 ويمكن استثماره في معدل الخالية من المخاطر. يتيح تخيل معدل الترددات اللاسلكية هو 10 وسعر الإضراب هو 10. وهذا يعني في t1، سوف تحصل 11.0517. إذا، من ناحية أخرى، لم تمارس الخيار في وقت مبكر، في t1 كنت ببساطة الحصول على سعر الإضراب (10). في الأساس، وسعر الإضراب، وهو العائد الخاص بك لخيار وضع، لا كسب الفائدة. طريقة أخرى للنظر في هذا هو أن الخيار يتكون من عنصرين: عنصر التأمين والقيمة الزمنية للخيار. عنصر التأمين هو ما تدفعه من أجل أن يكون الخيار لشراء الأسهم بسعر معين. لخيارات وضع، فإنه يساوي دفع تعويضات ماكس (K-S، 0) حيث سعر كستريك وسعر السهم ست. ويمكن اعتبار القيمة الزمنية للخيار بمثابة علاوة على المخاطر. الفرق بين قيمة الخيار وعنصر التأمين. إذا كانت فوائد ممارسة الخيار في وقت مبكر (أي كسب معدل الخالية من المخاطر على العائدات) تفوق القيمة الزمنية لخيار وضع، فإنه ينبغي أن تمارس في وقت مبكر. وهناك طريقة أخرى للنظر في هذا الأمر وهي النظر إلى الحدود العليا لخيارات الاختيار. بالنسبة للوضع الأوروبي، قيمة اليوم من الخيار لا يمكن أبدا أن تكون قيمتها أكثر من القيمة الحالية للسعر الإضراب مخفضة بسعر الخالية من المخاطر. وإذا لم تحترم هذه القاعدة، فستكون هناك فرصة للمراجحة عن طريق الاستثمار ببساطة في معدل الخلو من المخاطر. بالنسبة للوضع الأمريكي، حيث أنه يمكن ممارسته في أي وقت، فإن القيمة القصوى التي يمكن أن تأخذها اليوم هي ببساطة مساوية لسعر الإضراب. لذلك، منذ بف من ضربة السعر هو أصغر من سعر الإضراب، وضع الأمريكية يمكن أن يكون لها قيمة أكبر. نضع في اعتبارنا هذا هو للسهم غير أرباح الأسهم. وكما ذكر سابقا، إذا كان السهم يدفع توزيعات أرباح فإنه قد يكون من الأمثل أيضا أن يمارس مباشرة قبل دفع هذه الأرباح. أنا آسف، ولكن الرياضيات الخاص بك هو الخطأ. أنت ليس من المرجح على قدم المساواة لجعل الكثير من المال عن طريق الانتظار لانتهاء الصلاحية. أسعار الأسهم تتحرك باستمرار في كلا الاتجاهين. نادرا جدا ما يذهب أي الأسهم إما مباشرة أو لأسفل على التوالي. النظر في الأسهم مع سعر السهم من 12 اليوم. ربما هذا المخزون هو شراء سيئة، وفي 1 أشهر مرة سيكون عليه وصولا الى 10. ولكن السوق لم يكن حتى تماما حتى هذا حتى الآن، وعلى مدى الأسبوع المقبل انها تجمع ما يصل الى 15. إذا كنت قد اشتريت الخيار الأوروبي (يتيح ويقول مكالمة في المال، وتنتهي في 1 شهر، في 12 في تاريخ بدء لدينا)، ثم كنت فقدت. انتهت صلاحية الخيار الخاص بك لا قيمة لها. إذا قمت بشراء خيار أمريكي، هل يمكن أن تمارس ذلك عندما كان سعر السهم في 15 وحققت أرباحا طيبة. نضع في اعتبارنا نحن نتحدث عن بالضبط نفس الأسهم، مع بالضبط نفس التاريخ، على مدى بالضبط نفس الفترة الزمنية. والفرق الوحيد هو عقد الخيار. الخيار الأمريكي كان يمكن أن يجعلك المال، إذا كنت تمارسه في أي وقت خلال التجمع، ولكن ليس الخيار الأوروبي - كنت قد اضطرت إلى التمسك بها لمدة شهر، وأخيرا السماح لها تنتهي لا قيمة له. (بالطبع هذا ليس صحيحا تماما، لأن الخيار الأوروبي نفسه يمكن أن تباع في حين أنها في المال - ولكن في نهاية المطاف، شخص ما سوف ينتهي الأمر عقد الحقيبة، لا أحد يمكن أن تمارس حتى انتهاء الصلاحية.) الفرق بين الأمريكيين و الخيار الأوروبي هو الفرق بين الحصول على فرص N للحصول على ذلك الحق (N يجري عدد الأيام انتهاء سمسم) والحصول على فرصة واحدة فقط. يجب أن يكون من السهل أن نرى لماذا كنت أكثر عرضة للربح مع السابق، حتى لو كنت غير قادر على التنبؤ بدقة حركة السعر. أجاب ديك 16 10 في 3:50 وأعتقد أن أوب يزداد تعقيدا مع فكرة أن المشتري من خيار أمريكي لن تبيع في وقت مبكر، في اعتقاد بأن السعر سوف يستمر في نفس الاتجاه، وحتى تاريخ ممارسة الرياضة . قد يكون ذلك صحيحا، إذا تم شراء الخيار بنفس العقلية كخيار أوروبي. ومن الواضح أن مشتري الخيار الأوروبي اختاره التاريخ المحدد للممارسة مسبقا، استنادا إلى أي منطق ذي صلة بها. ومع ذلك فإن للمشتري الخيار الأمريكي دوافع مختلفة - على سبيل المثال: تعتقد أن حدث سيحدث خلال الشهر المقبل، في تاريخ غير معروف. نداش الصف 39Eh39 لحم الخنزير المقدد 13 يوليو 16 في 12:51 أنا can39t نعتقد أن هذه الإجابة لديها 11 أوبفوتس إذا كنا نتفق على أن الخيار الأوروبي هو دائما يستحق ما لا يقل عن قدرته في المال، ثم ممارسة الخيار الأمريكي في وقت مبكر سوف تكسب أنت ربح أقل من بيع الخيار الأوروبي. أنت لا تحصل على فرص N مع خيار أمريكي. بمجرد you39ve تمارس ذلك، يمكنك الحصول على 0 فرص. قد تفكر في الخيارات الثنائية، حيث الخيارات بلمسة واحدة (النمط الأمريكي) هي أكثر قيمة من السعر عند انتهاء (النمط الأوروبي)، ولكن هذا لا ينطبق على خيارات الفانيليا. نداش باريكارتر يوليو 14 16 في 20:04 Grade39Eh39Bacon ما you39re قائلا don39t معنى. يعرف المشتري من خيار أوروبي أنه يمكن بيعه لأكثر من القيمة في أي وقت في أي وقت قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. لذلك، حتى لو كان المشتري الخيار يعتقد حدث (مما تسبب في زيادة السعر إلى نقطة محددة) سيحدث، وقال انه سيكون على قدم المساواة بشكل جيد من قبل أي نوع من الخيار. نداش باريكارتر يوليو 14 16 في 20:07 حسنا، خطأي لعدم القيام المزيد من البحوث. ويكيبيديا يفسر هذا جيدا: في الأساس، وهناك بعض الحالات حيث من المفيد ممارسة الخيار الأمريكي في وقت مبكر. بالنسبة لخيارات العملات غير الذهبية، يكون هذا فقط عندما تكون التكلفة الدفترية (سعر الفائدة التفاضلي الملقب بمعدلات المبادلة أو معدل التمديد) مرتفعة. الاحتمال الطفيف أن هذا قد يحدث يجعل الخيار الأمريكي يستحق أكثر قليلا. الخيار هو أداة تمنحك الحق (ولكن ليس الالتزام) للقيام بشيء ما (إذا كنت طويلا). خيار أمريكي يمنحك المزيد من الحقوق (لممارسة أكثر أيام) من خيار أوروبي. كلما زادت الحقوق كلما زادت القيمة (النظرية) للخيار، وكل الأمور الأخرى متساوية، بطبيعة الحال. هذا فقط كيف تعمل الخيارات. هل يمكن أن نشير إلى نتيجة لاحقة، ويقول هذا ليس هو الحال. ولكن صحيح قبل ذلك. وتفسر الاختلافات في السيولة لماذا تكون الخيارات على النمط الأمريكي عموما أكثر من نظيراتها على النمط الأوروبي. بقدر ما أستطيع أن أقول، لا أحد ذكر السيولة في إجابتهم على هذا السؤال، أنها مجرد إدخال الرياضيات والمنطق المعقول دون داع بينما يتجاهل المبادئ الاقتصادية الأساسية. هذا لا يعني أن الإجابات السابقة كلها خاطئة - أنها مجرد التعامل مع العوامل المحيطية بدلا من السبب المركزي. وتعتبر السيولة أحد العوامل الرئيسية لتحديد أسعار األسعار في األسواق المالية. وتصف السيولة ببساطة السهولة التي يمكن بها شراء وبيع األصل) تحويله إلى نقد (. دون الدخول في الأسباب، أذون الخزانة هي واحدة من الأوراق المالية الأكثر سيولة - يمكن شراؤها أو بيعها على الفور تقريبا في أي وقت لسعر الدقيق. إن السيولة شبه المثالية للخزينة هي أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل سعر (فاتورة) الفاتورة (t) أعلى دائما (العائد المنخفض) من سعر سندات الشركات أو البلديات المماثلة. وبصفة عامة، فإن األصول السائلة نسبيا تستحق دائما أكثر من أصول غير سائلة نسبيا، وكلها متساوية. قيمة السيولة من السهل أن نفهم - نحن تجربة كل يوم في الحياة الحقيقية. إذا كنت تشتري منزلا أو سيارة، فإن القدرة على إعادة بيعها إذا لزم الأمر هي عنصر هام من عناصر القرار. وهو الشيء نفسه بالنسبة للمستثمرين - معظم الناس يفضلون الأصول التي يمكن بسرعة وسهولة تصفية إذا دعت الحاجة إلى النقد. انها لا تختلف مع الخيارات. وتسمح خيارات النمط الأمريكي للحامل بممارسة (تصفية) في أي وقت، في حين أن المشتري من خيار أوروبية لديه نقده مرتبطة حتى تاريخ محدد. ومن الواضح أن نادرا ما يكون من المنطقي ممارسة خيار في وقت مبكر من حيث العائد الصافي، ولكن في بعض الأحيان المستثمر لديه حاجة ماسة للنقد وهذه الحاجة تفوق الانخفاض في صافي الأرباح من التدريب المبكر. ويمكن القول بأن هذه الميزة السيولة يتم القضاء عليها من قبل أنه يمكنك التداول (بيع) أي نوع من الخيار دون قيود قبل انتهاء الصلاحية، وبالتالي إغلاق موقف طويل. هذا هو نقطة صالحة، لكنه يتجاهل حقيقة أن ثيريس دائما المشتري على الجانب الآخر من خيار التجارة، وهذا يعني موقف طويل، والحق في ممارسة الرياضة في وقت مبكر، لا يتم القضاء عليها، فإنه ببساطة يغير اليدين. ويترتب على ذلك أن ميزة السيولة على الطريقة الأمريكية تزيد من القيمة السوقية للخيارات بغض النظر عن الموقف (كالتبوت أو شورتلونغ). وبدون وضع رقم دقيق لها، يمكن استخدام سعر الفائدة العام (القيمة الزمنية للنقود) لتقريب التكلفة الإضافية للخيار الأمريكي على غرار عقد مماثل على النمط الأوروبي. أجاب مار 1 16 في 22:08 بالضبط. لا أحد لديه الكرة الكريستال. القدرة على ممارسة الخيار في وقت مبكر يعطي السيولة والسيولة له قيمة. نداش كويد مار 1 16 في 23:16 كيد نو إيت doesn39t. لا يزال بإمكانك بيع الخيار الأوروبي في وقت مبكر. نداش باريكارتر يوليو 14 16 في 20:10 باريكارتر، يمكن أن تمارس الخيارات الأوروبية فقط عند انتهاء الصلاحية. نداش كيد يوليو 14 16 في 20:13 بيع، لا ممارسة. نداش باريكارتر يوليو 14 16 في 20:13 كيد chat. stackexchangerooms42508black-سكولينغ قد يكون أسرع وأعتزم أن يكون هناك لمدة 30M على الأقل أو نحو ذلك. نداش باريكارتر يوليو 14 16 في 20:34 خيار يتيح لك خيار. وهذا هو، كنت أرينت شراء أي أمن - أنت ببساطة شراء خيار لشراء الأمن. القيمة الوحيدة لما تشتريه هي خيار شراء شيء ما. يوفر الخيار الأمريكي مزيدا من المرونة - بمعنى أنه يوفر لك المزيد من الخيارات لشراء السهم. بما أن لديك المزيد من الخيارات، فإن تكلفة الخيار أعلى. وبطبيعة الحال، هناك مثال جيد على معنى ذلك. النظر في فيكس. خيارات على فيكس هي النمط الأوروبي. في بعض الأحيان فيكس المسامير مثل مجنون - ثلاثة أضعاف في القيمة في أيام. وعادة ما يعود إلى أسفل سريع جدا على الرغم من - في غضون بضعة أسابيع. حتى الآن من الخيارات على فيكس أرينت يستحق مجرد أكثر من ذلك بكثير، لأن فيكس ربما يعود إلى وضعها الطبيعي. ومع ذلك، إذا كان الشخص يمكن أن يكون إكسرسيسد لهم الحق عندما وصلت إلى الأعلى، فإنها قد جعلت ثروة عدة مرات ما كان خيارهم يستحق. على الرغم من أنها نمط الأوروبي، على الرغم من أنها سوف تضطر إلى الانتظار حتى خيارهم كان قابل للاسترداد، والحق عندما يكون فيكس حول العودة إلى وضعها الطبيعي. في هذه الحالة، فإن خيار النمط الأمريكي سيكون أكثر قيمة بكثير - وخاصة بالنسبة للشيء الذي يصعب التنبؤ به، مثل فيكس. أجاب على نوف 3 15 في 4:05 قيمة الخيار تحتوي على عنصرين، عنصر القيمة الخارجية أو الوقت والقيمة الجوهرية من الفرق في سعر الإضراب وسعر الأصول الأساسي. مع أي خيار أمريكي أو أوروبي القيمة الجوهرية لخيار الاتصال يمكن أن تكون مؤمنة في أي وقت عن طريق بيع نفس المبلغ من الأصول الأساسية (سواء كان ذلك الأسهم، ومستقبل الخ). وعلاوة على ذلك، فإن القيمة الزمنية لأي خيار يمكن أن تحسب من قبل دلتا تحوط الخيار، أي شراء أو بيع مبلغ من الأصول الأساسية مرجحة بقياس اليقين (الدلتا) من الخيار في المال عند انتهاء الصلاحية. وبدلا من ذلك، تأتي القيمة الإضافية للخيار الأمريكي من الفائدة المالية المتمثلة في القدرة على تحقيق قيمة الأصل الأساسي في وقت مبكر. أما بالنسبة لتوزيع أرباح الأسهم، فسيكون ذلك في الغالب الأرباح. ولكن بالنسبة للأسهم أو العقود الآجلة غير الربحية، يمكن للمشتري من خيار في المال تحقيق مكاسبه الجوهرية على الخيار في وقت مبكر وكسب الفائدة على الأرباح اليوم. ولكن ما تضحياتهم هو الوقت المناسب للخيار. ومع ذلك عندما يصبح الخيار في المال والدلتا نهج 1 أو -1، فإن خصم القيمة الجوهرية (أي المبلغ الإضافي الذي يستحقه التدفق النقدي المستقبلي كل يوم ونحن نقترب من الدفع) يصبح أكبر من ثيتا أو والتدهور قيمة الوقت من الخيار. ثم يصبح الأمثل لممارسة الرياضة في وقت مبكر، والتخلي عن الاختيارية وتحقيق المكاسب النقدية مقدما. بالنسبة لمدفوعات غير توزيعات الأرباح، فإن قيمة خيار المكالمة الأمريكية هي في الواقع نفس القيمة الأوروبية. إن السعر الفوري للسهم سيكون أقل من السعر اآلجل عند انتهاء الصالحية مخصوما منه المعدل الخالي من المخاطر) أو تكلفة التمويل (. وهذا سيعوض بالضبط المكاسب النقدية من خلال ممارسة المبكرة والمصرفية العائدات. ولكن بالنسبة للخيار في المستقبل، فإن قيمة الأصل الحالي (المستقبل) هي نفس القيمة عند انتهاء الصلاحية، ومن الممكن تحقيق الفائدة الكاملة على الأموال المستلمة اليوم. وبالتالي فإن خيار الدعوة الأمريكية يستحق أكثر من ذلك. بالنسبة لكلا المثالين الخيار الأمريكي وضع يستحق أكثر، قليلا أكثر من ذلك بالنسبة للسهم. ولما كان سعر السهم الفوري أقل من السعر الآجل، فإن صاحب الخيار يدرك ربحا جوهريا أعلى (غير مخصوم) من بيع السهم بسعر الإضراب الأعلى اليوم من الانتظار حتى انتهاء الصلاحية، فضلا عن تحقيق الفائدة المكتسبة. قد تؤثر السيولة على القيمة المتصورة للقدرة على ممارسة النشاط في وقت مبكر ولكن ليس عاملا ملموسا يضاف إلى الرياضيات المستخدمة عادة لتقييم الخيار، وهو ليس حقا في الاعتبار لمعظم الأصول التي لديها أسواق الخيارات القابلة للتداول. من المهم أيضا أن نتذكر في أي لحظة في حياة الخيار، كنت لا تعرف مسار السعر في المستقبل. كنت النمذجة فقط توزيع النتائج المحتملة. ما يحدث في وقت لاحق بعد ممارسة الرياضة في وقت مبكر خيار أمريكي لم يعد له أي تأثير على قيمته هذا هو الآن صفر إذا كان السهم في وقت لاحق تعطل في السعر هو إريفنتنت. ما هو ذات الصلة هو أنه عندما كنت في وقت مبكر ممارسة مكالمة تتخلى عن كل ارتفاع محتمل يحميها الحد إلى الجانب السلبي الخاص بك من سعر الإضراب. أجاب 13 يوليو 16 في 9:15 إذا كنت في الرياضيات، هل هذه التجربة الفكر: النظر في النتيجة X من عملية المشي العشوائي (الأسهم لا تتصرف بهذه الطريقة، ولكن لفهم السؤال الذي طلبته، وهذا مفيد): على اليوم الأول، زسوم صحيح X1. في كل يوم لاحق، X صعودا أو هبوطا بنسبة 1 مع احتمال 12. دعونا نفكر في شراء خيار الاتصال على X. الخيار الأوروبي مع سعر الإضراب S التي تنتهي في اليوم N، إذا عقدت حتى ذلك اليوم ثم تمارس إذا مربحة، سيؤدي إلى قيمة Y مين (شن-S، 0). هذا له قيمة المتوقعة إي التي يمكن حسابها في الواقع. (يجب أن تكون ذات صلة توزيع ذات الحدين، ولكن بلدي الاحتمالية أمبير إحصاءات قبعة لا تعمل بشكل جيد جدا اليوم) القيمة السوقية فك من هذا الخيار في يوم k، حيث 1 لوت k لوت N، ينبغي أن يكون فك إيسك، والتي يمكنك أيضا حساب في الواقع . في يوم N، فن Y. (قيمة معروفة) الخيار الأمريكي، إذا عقد حتى يوم k ثم تمارس إذا مربحة، من شأنه أن يسفر عن قيمة يك دقيقة (هك-S، 0). في الوقت الراهن، ننسى بيع الخيار في السوق. (لذلك، فإن الخيارات إما ممارسة ذلك على بعض يوم k، أو السماح لها تنتهي) دعونا نقول يومها كن-1. إذا شن-1 S1 (في المال)، ثم لديك خيارين: ممارسة اليوم، أو ممارسة غدا إذا مربحة. القيمة المتوقعة هي نفسها. (كلاهما يساوي شن-1-S). لذلك قد أيضا ممارسة ذلك والاستفادة من أموالك في أي مكان آخر. إذا كان شن-1 لوت S-1 (من المال)، والقيمة المتوقعة هي 0، سواء كنت تمارس اليوم، عندما كنت تعرف لا قيمة لها، أو إذا كنت تنتظر حتى غدا، عندما يكون أفضل حالة إذا شن-1S-1 و شن ترتفع إلى S، وبالتالي فإن الخيار لا يزال لا قيمة له. ولكن إذا شن-1 S (في المال)، هيريس حيث يحصل للاهتمام. إذا كنت تمارس اليوم، قيمتها 0. إذا انتظر حتى الغد، ثيريس 12 فرصة قيمتها 0 (شنس-1)، و 12 فرصة قيمتها 1 (XNS1). أها لذا فإن القيمة المتوقعة هي 12. لذلك يجب عليك الانتظار حتى غدا. الآن دعونا نقول يومها كن-2. حالة مماثلة، ولكن المزيد من الخيارات: إذا شن-2 S2، يمكنك إما بيعه اليوم، في هذه الحالة كنت تعرف قيمة شن-2-S، أو يمكنك الانتظار حتى غدا، عندما القيمة المتوقعة هي أيضا شن-2- S. مرة أخرى، قد أيضا ممارسة ذلك الآن. إذا شن-2 لوت S-2، أنت تعرف الخيار لا قيمة لها. إذا شن-2 S-1، قيمتها 0 اليوم، في حين إذا كنت تنتظر حتى الغد، إما يستحق قيمة المتوقعة من 12 إذا كان ترتفع (شن-1S)، أو 0 إذا كان ينخفض، لقيمة صافي المتوقعة من 14، لذلك يجب عليك الانتظار. إذا شن-2 S، قيمتها 0 اليوم، في حين أن غدا إما يستحق قيمة المتوقعة من 1 إذا كان ترتفع، أو 0 إذا كان ينخفض ​​- صافي القيمة المتوقعة من 12، لذلك يجب عليك الانتظار. إذا شن-2 S1، قيمتها 1 اليوم، في حين غدا إما يستحق قيمة المتوقعة من 2 إذا كان ترتفع، أو 12 إذا كان ينخفض ​​(شن-1S) - صافي القيمة المتوقعة من 1.25، لذلك يجب عليك الانتظار. إذا كان يومه كن-3، و شن-3 S3 ثم إي شن-3-S ويجب عليك ممارسة ذلك الآن أو إذا شن-3 لوت S-3 ثم EY0. ولكن إذا كان شن-3 S2 ثم ثيريس قيمة المتوقعة إي من (31.25) 2 2.125 إذا كنت تنتظر حتى الغد، مقابل ممارسة ذلك الآن مع قيمة 2 إذا شن-3 S1 ثم إي (20.5) 2 1.25، مقابل ممارسة إذا كانت القيمة شن-3 S ثم إي (10.5) 2 0.75 مقابل قيمة التمرين 0 إذا كان ش-3 S-1 ثم إي (0.5 0) 2 0.25، مقابل قيمة التمارين 0 إذا كان ش-3 S-2 (0.25 0) 2 0.125، مقابل قيمة التمرين 0. (في جميع الحالات الخمس، انتظر حتى الغد.) القيمة السوقية للخيار في اليوم k يجب أن تكون هي نفس القيمة المتوقعة للشخص الذي يستطيع إما التمرين أو الانتظار. وينبغي أن يكون من الممكن أن تظهر أن القيمة المتوقعة للخيار الأمريكي على X أكبر من القيمة المتوقعة للخيار الأوروبي على X. والسبب البديهي هو أنه إذا كان الخيار في المال من قبل كمية كبيرة بما فيه الكفاية أنه ليس من الممكن أن يكون من المال، يجب أن يمارس الخيار في وقت مبكر (أو بيع)، وهو أمر لا يسمح الخيار الأوروبي، في حين إذا كان هو تقريبا في المال، وينبغي أن يعقد الخيار، في حين إذا كان من أصل المال من قبل كمية كبيرة بما فيه الكفاية أنه ليس من الممكن أن يكون في المال، والخيار هو بالتأكيد لا قيمة لها. وبقدر ما تذهب الأوراق المالية الحقيقية، فإنها ليست مناحي عشوائية (أو على الأقل، والاحتمالات هي متغيرة الوقت وأكثر تعقيدا)، ولكن يجب أن تكون هناك حالات مماثلة. وإذا كان ثيرس من أي وقت مضى احتمال كبير الأسهم سوف تنخفض، وقتها ل تمارسيل في أمريكا الخيار في المال، في حين كنت غير قادر على القيام بذلك مع خيار الأوروبي. تصحيح . ماذا تعرف: حساب أعطيت أعلاه للمشي عشوائي ليس مختلفا من الناحية المفاهيمية من نموذج التسعير الخيارات ذات الحدين.